EIOPA destaca la resiliencia de aseguradoras y fondos de pensiones ante riesgos económicos

La Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (EIOPA) ha presentado su Informe de Estabilidad Financiera de diciembre de 2024, en el que se evalúan los riesgos y vulnerabilidades que enfrentan las aseguradoras y los fondos de pensiones ocupacionales europeos en un entorno marcado por la incertidumbre. Este informe no solo ofrece una visión general de los desarrollos recientes, sino que también incluye tres análisis temáticos que son especialmente relevantes en el contexto actual.

Las aseguradoras y los fondos de pensiones ocupacionales, al igual que otros sectores, se encuentran navegando por una situación geopolítica compleja y altamente incierta. Aunque hasta ahora el impacto de las tensiones globales sobre los sectores financieros europeos ha sido limitado, los riesgos subyacentes parecen estar acumulándose. Esto hace que el sistema financiero sea vulnerable a eventos imprevistos que podrían desencadenar cambios abruptos y significativos en las condiciones macroeconómicas.

Análisis del panorama económico

En cuanto a la inflación, esta ha disminuido y se sitúa cerca del objetivo del 2% del Banco Central Europeo. Las tasas de interés también han registrado una caída generalizada tras una serie de recortes por parte de los bancos centrales. Sin embargo, crecen las preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento económico en Europa.

A pesar de estos desafíos, tanto las aseguradoras como los fondos de pensiones ocupacionales están bien posicionados para absorber posibles shocks. El ratio agregado de requisitos de capital solvencia (SCR) para las aseguradoras europeas supera ampliamente el umbral del 100%. En el segundo trimestre de 2024, las entidades de vida presentaron un ratio mediano SCR del 239.2%, mientras que el mismo indicador para las entidades no vitalicias fue del 212.6%. Por su parte, el ratio de financiación de los fondos de pensiones ocupacionales también es positivo, con un ligero aumento desde el 119.8% al inicio del año hasta el 120.6% en el segundo trimestre.

Temas relevantes en el informe

Más allá del análisis sectorial, el Informe de Estabilidad Financiera también examina tres temas cruciales para aseguradoras, fondos de pensiones ocupacionales y supervisores:

• Vulnerabilidades inmobiliarias: Este apartado aborda los riesgos que enfrentan las aseguradoras y fondos debido a un sector inmobiliario debilitado. Los precios tanto residenciales como comerciales han sido impactados negativamente por diversos factores, incluyendo la transición hacia el trabajo remoto tras la pandemia del Covid-19 y el aumento drástico en la inflación y tasas de interés. Aunque ambos tipos de entidades invierten alrededor del 10% de sus activos en bienes raíces, la evaluación realizada por EIOPA indica que incluso un fuerte shock inmobiliario tendría un impacto modesto en estos sectores.
• Reaseguro intensivo en activos: Este tema analiza el creciente uso del reaseguro financiado, donde se transfieren tanto los riesgos financieros como los relacionados con la suscripción al reasegurador. Esta práctica permite a los cedentes operar con balances más eficientes y mejorar sus ratios de solvencia; sin embargo, también introduce nuevos riesgos crediticios y operativos que requieren atención continua por parte de los supervisores.
• Marco Europeo para la Evaluación del Riesgo Sistémico (SRAF): Finalmente, este apartado describe aspectos metodológicos y organizativos del SRAF e identifica principales fuentes de riesgo sistémico para el sector asegurador europeo basadas en datos hasta julio de 2024. Entre estos riesgos se incluyen interconexiones crecientes entre actores financieros debido al aumento en la venta de swaps sobre incumplimiento crediticio y posiciones derivadas generales.

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